Год умеренных цен

Международный валютный фонд поделился обновленным прогнозом о динамике цен в Азербайджане. На сей раз выводы экспертов авторитетной структуры звучат обнадеживающе: ситуация на внутреннем потребительском рынке постепенно стабилизируется.

Инфляционное давление, долго испытывавшее экономику на прочность, наконец начнет ослабевать. В ближайшей перспективе темпы подорожания замедлятся, станут умеренными и предсказуемыми. Уже к концу нынешнего финансового года инфляция снизится до 5%. Иными словами, резкого скачка цен фонд не ожидает, напротив, речь идет о плавном замедлении.

Ставка на устойчивость

Если внешние условия будут складываться благоприятно, а внутри страны продолжится политика бюджетной сдержанности, то уже к концу следующего года инфляция может опуститься до 4%. По оценкам фонда, такой уровень цен может закрепиться в долгосрочной перспективе – вплоть до 2032 года.

Среднегодовые показатели темпов удорожания тоже проявили тенденцию к снижению. В следующем году они составят около 4,5%, а затем стабилизируются примерно на уровне 4%. Так что сейчас мы на пороге постепенного перехода к более предсказуемой ценовой среде, что важно для бизнеса и рядовых потребителей.

При этом в фонде подчеркивают: многое будет зависеть от внешней рыночной ситуации. Ведь местный рынок чувствителен к импортируемой инфляции, а колебания цен на мировых площадках напрямую сказываются на полках магазинов и кошельках покупателей. Поэтому ослабление глобальной инфляции остается одним из основных условий замедления цен.

Тонкая настройка

Именно по этой причине Центральный банк, по рекомендации МВФ, должен сохранять осторожность. Высокая внешняя неопределенность и более тонкие технологичные настройки денежно-кредитной политики требуют взвешенных решений и постоянной оглядки на риски. Нужно также учитывать, что прогнозы рассматриваются в условиях «мягкого приземления» экономики.

По оценке фонда, в этом году подъем экономики едва превысит 2%, а в интервале нескольких лет темпы роста стабилизируются примерно на уровне 2,5%. Такой рост нельзя назвать резким, но это устойчивый путь. Если государство продолжит строго следить за бюджетом и налогами, экономика станет предсказуемой и защищенной от потрясений.

Цена денег и стабильности

На этом фоне особое значение приобретает политика Центрального банка, полагает экономист Пярвиз Гейдаров. По его словам, регулятор сохраняет курс на осторожное смягчение денежно-кредитных условий. Недавно учетная ставка была снижена еще на 0,25 процентного пункта и составила 6,5%. При этом в декабре прошлого года параметры процентного коридора также были уменьшены. Специалист считает эту тенденцию позитивной и подлежащей дальнейшему развитию. По его мнению, Центробанк пока действует преимущественно как институт, контролирующий инфляцию, тогда как в развитых экономиках регуляторы активнее участвуют в стимулировании экономического роста:

– Денежная база страны продолжает расширяться, – говорит аналитик. – На начало месяца она уже на 12% больше, чем годом ранее. И такой расклад расширяет пространство для дальнейших решений в поддержку деловой активности. Следующее заседание по параметрам процентного коридора запланировано на начало апреля. Будем надеяться, что регулятор продолжит курс на постепенное смягчение, поскольку экономике необходим устойчивый импульс для расширения бизнеса и инвестиций при сохранении ценовой стабильности.

Мягкий поворот Центробанка

Последние два месяца показывают замедление динамики роста цен и регулятор ожидаемо на это реагирует, отмечает доктор экономических наук, профессор Эльнур Садыгов.

– На самом деле недавнее решение главного банка по ключевой ставке – не просто формальная корректировка на четверть пункта, а индикатор состояния экономики, – поясняет ученый. – Ведь базовая ставка ЦБА – это, по сути, стоимость денег в стране. Именно она определяет, под какой процент банки выдают кредиты бизнесу и населению и насколько привлекательными остаются депозиты.

Когда ставка повышается, кредиты дорожают, спрос падает, инфляция постепенно замедляется. А при ее снижении деньги становятся доступнее, растет кредитование, активизируется потребление и бизнес. И потом, текущее снижение стало возможным благодаря относительно низкой инфляции последних двух лет. Однако расслабляться нам еще рано.

Ведь даже несмотря на рост зарплаты доля оплаты труда в структуре ВВП все еще достаточно низкая. Кроме того, реальные располагаемые доходы населения растут не так быстро, как хотелось бы, а долговая нагрузка граждан и бизнеса увеличивается. Если же кредитов станет слишком много, это может вновь разогреть инфляцию. Снижение ставки стимулирует экономику, но одновременно увеличивает объем заимствований, поскольку за доступность денег всегда приходится платить.

Между инфляцией и ростом

По оценкам экономистов, у Центробанка сейчас действительно не так много пространства для маневра. Регулятору приходится балансировать между поддержкой экономической активности и задачей удержать инфляцию в целевом диапазоне. Если рост цен продолжит замедляться, а инфляция приблизится к 4%, Центробанк сможет рассмотреть возможность дальнейшего снижения учетной ставки. Такое решение стало бы дополнительным стимулом для кредитования, инвестиций и деловой активности.

Однако при усилении ценового давления сценарий может развернуться в противоположную сторону. В таком случае главный банк будет вынужден вновь ужесточать политику. Не исключено, что речь может пойти о повышении ставки на один-два процентных пункта уже в перспективе следующего года, если инфляционные риски начнут накапливаться.

Джавад Искендеров

Каспий.-2026.- 28 февраля (№08). - С.8.